新型烟草行业深度报告：HNB新品迭代、体验加强，渗透率有望加速提升-250619-浙商证券

2025-06金融投资39免费

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🎯 适合读者: 投资人行业研究员
📊 核心数据: 根据世界烟草发展报告&欧睿，24年HNB产值389亿美元（同比+13%），在全球烟草市场中渗透率6%（不含中国）。
25年3月标杆市场日本HNB渗透率已达48%（占比全球份额36%/兵家必争），部分欧洲国家如意大利罗马达到31%，
（日本菲莫份额69.8%、英美份额16.3%，意
大利菲莫份额82.8%、英美份额15.5%）。
🏷️ 核心议题: #证券

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报告摘要

❓ 常见问题

《新型烟草行业深度报告：HNB新品迭代、体验加强，渗透率有望加速提升-250619-浙商证券》主要包含哪些内容?

✓ HNB的核心消费群体为有戒烟/减害需求的传统烟民、年龄普遍在25-40岁之间，对青少年吸引力较弱，同时具备不容易拉新、税收体系完善、减害性容易论证等特点，长期看我们认为HNB的市场扩容空间比雾化烟、口含烟更大。根据世界烟草发展报告&欧睿，24年HNB产值389亿美元（同比+13%），在全球烟草市场中渗透率6%（不含中国）。核心数据:根据世界烟草发展报告&欧睿，24年HNB产值389亿美元（同比+13%），在全球烟草市场中渗透率6%（不含中国）。;25年3月标杆市场日本HNB渗透率已达48%（占比全球份额36%/兵家必争），部分欧洲国家如意大利罗马达到31%，;（日本菲莫份额69.8%、英美份额16.3%，意。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 39。

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这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了证券等议题。