眼下：确也有点像2019了-250625-国投证券

2025-06资本市场15免费

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🎯 适合读者: 投资人行业研究员
📊 核心数据: 事实上，需明确两点支撑：1、国内经济在下半年预计存在波折，但在对冲政叙事的重要解释：新旧动能
策预期下并未有“失速”风险，换句话说：全年 5%左右目标是能够完成的。
面向下半年来看，对于后续市场大致有三类设想：2019 年大盘“俯卧撑”但消
费+科技交织轮动、2020 年经济复苏“小牛市”、2024 年市场“二次探底”，我们
1、类比 2020 年：核心是由意外事件导致中美欧政策步入同频共振政策周期，
🏷️ 核心议题: #A 股#上证#港股

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报告摘要

面向下半年来看，对于后续市场大致有三类设想：2019 年大盘“俯卧撑”但消费+科技交织轮动、2020 年经济复苏“小牛市”、2024 年市场“二次探底”，我们认为类比 2019 年接受度最高，类比 2020 年则需要“边走边看”，类比 2024 年

📋 核心要点(部分)

2025 年 06 月 25 日
1、类比 2020 年：核心是由意外事件导致中美欧政策步入同频共振政策周期，
2、类比 2024 年：核心是存在明确二次探底形成双底，占优结构是高股息为核跷跷板
2、转化四阶段定价
3、类比 2019 年：核心是新旧动能转换下大盘震荡呈现“俯卧撑”，结构上呈现
在此，我们所谓“新”的基本含义是：1、新趋势：港股有望逐渐成为中
2、出海将会成为 A 股大盘成长的新胜负手
3、新科技：A 股

❓ 常见问题

《眼下：确也有点像2019了-250625-国投证券》主要包含哪些内容?

面向下半年来看，对于后续市场大致有三类设想：2019 年大盘“俯卧撑”但消费+科技交织轮动、2020 年经济复苏“小牛市”、2024 年市场“二次探底”，我们认为类比 2019 年接受度最高，类比 2020 年则需要“边走边看”，类比 2024 年核心数据:事实上，需明确两点支撑：1、国内经济在下半年预计存在波折，但在对冲政叙事的重要解释：新旧动能;策预期下并未有“失速”风险，换句话说：全年 5%左右目标是能够完成的。;面向下半年来看，对于后续市场大致有三类设想：2019 年大盘“俯卧撑”但消。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 15。

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这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了A 股、上证、港股等议题。