扬农化工(600486)农药景气触底回升，公司再迎成长周期-250620-申万宏源

报告摘要

上证指数/深证成指 3,362.11/10,051.97 注：“息率”以最近一年已公布分红计算 《扬农化工（600486）点评： Q1 业绩符

📋 核心要点(部分)

1. 1. 扬农化工：全球领先农药企业，底部蓄力再迎成长周期.....7
2. 1.1 公司背靠农化巨头先正达，打造高质量发展核心竞争力 .................. 7
3. 1.2 内延外伸完善业务布局，打造产业链一体化平台 ........................... 10
4. 1.3 农药行业景气筑底回升，25Q1 业绩同比恢复增长 ........................ 15
5. 2. 农药行业周期筑底，景气有望持续回升 ...........................17
6. 2.1 全球去库存卓有成效，行业周期触底有望持续回暖 ....................... 18