调味发酵品行业深度报告：好赛道看长远，2018年兴业证券出品

报告摘要

调味品行业被证明是优质赛道，高毛利率与低销售费用率造就行业高盈利。本报告从销量、价格、品类三大维度剖析扩容空间：预计2020年餐饮渠道占比将达48.4%；产品价格带从5元向7-8元升级；龙头效仿龟甲万扩品路径。回溯龟甲万股价历史，经济下行期调味品龙头更具稳定性。推荐海天味业、中炬高新、千禾味业、恒顺醋业、涪陵榨菜等标的。适合二级市场投资者、食品饮料分析师、行业研究员及企业战略管理者阅读。

📋 报告目录

1. 行业为什么是好行业
2. 生产周期及产品差异化
3. 消费粘性带来较低销售费用率
4. 扩容维度一销量空间看餐饮
5. 扩容维度二价格空间看家庭
6. 扩容维度三扩张空间看品类
7. 龟甲万股价走势启示
8. 投资建议及推荐标的
9. 风险提示