铝产业债投资分析：铝产业基本面及财务特征全解析｜民生证券2018

报告摘要

本报告深度剖析铝产业债投资价值，基于民生证券研究团队的专业分析，从铝产业链四大环节（铝土矿-氧化铝-电解铝-铝材）出发，揭示寡头竞争格局下成本控制为核心竞争力的关键。核心数据：中国电解铝产量占全球54%，CR10达70%；2017年供给侧改革后运行产能下降近200万吨，显性库存213万吨，铝价与成本倒挂。报告详细分析了贸易摩擦对美国关税的长期影响有限，以及铝行业财务特征：盈利企稳、资产负债率64%下降、周转加快。适合债券投资者、行业研究员、铝企高管、金融从业者及关注周期品投资的机构阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 一、铝行业基本面分析：寡头格局，成本为核心竞争
2. 二、运行产能与库存分析
3. 三、贸易摩擦影响分析
4. 四、铝行业财务特征分析
5. 五、风险提示