保险行业2018年中期投资策略｜要素改善释压力，预期修复再布局｜华泰证券

报告摘要

2018年保险行业受政策调整与外部竞争影响，开门红承压但市场已充分反应，新单降幅收窄，保障型产品占比提升。报告深度剖析三大核心竞争要素：代理人队伍达800余万人，科技转型提升产能；负债结构优化，个险渠道价值凸显，税延养老险打开千亿增量市场；多重因素共振推动业绩释放，剩余边际增长稳健，IFRS9影响有限。当前板块估值处历史低位，大型险企竞争优势凸显，建议关注中国平安、中国太保、新华保险、中国人寿。适合保险行业投资者、金融研究员、券商分析师及保险从业者参考。

📋 报告目录

1. 核心观点
2. 核心竞争要素一：代理人队伍
3. 核心竞争要素二：负债结构
4. 核心竞争要素三：业绩推动
5. 估值优势
6. 风险提示
7. 重点推荐