【宏观快评】美国二季度GDP点评：抢进口退潮，美国经济的成色正在弱化-250731-华创证券

2025-07宏观经济15免费

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🎯 适合读者: 投资人行业研究员
📊 核心数据: 核心结论：2025 年上半年经济从技术性衰退到超预期增长主要受到关税带来
2025Q2 美国 GDP 超预期上行，GDP 环比折年率+3%，预期+2.6%，前值-0.5%；
GDP 同比+2%，预期+1.8%，前值+2%。
的内生需求增长正在放缓，同比增速降至 2.3%（2024 下半年为 2.7%，20152019 年均值为 2.5%，可见 2025 上半年内生需求正在弱化，不过仍具韧性）
从抢进口到去库存，上半年经济增长整体放缓
🏷️ 核心议题: #GDP

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报告摘要

核心结论：2025 年上半年经济从技术性衰退到超预期增长主要受到关税带来从上半年整体来看，仅考虑私人消费+私人投资（剔除库存）的内生需求增长正在放缓，同比增速降至 2.3%（2024 下半年为 2.7%，20152019 年均值为 2.5%，可见 2025 上半年内生需求正在弱化，不过仍具韧性）

📋 核心要点(部分)

图表 9 剔除国防和运输设备的耐用品新订单增速与疲弱的 PMI 趋势接近 .................... 8

❓ 常见问题

《【宏观快评】美国二季度GDP点评：抢进口退潮，美国经济的成色正在弱化-250731-华创证券》主要包含哪些内容?

核心结论：2025 年上半年经济从技术性衰退到超预期增长主要受到关税带来从上半年整体来看，仅考虑私人消费+私人投资（剔除库存）的内生需求增长正在放缓，同比增速降至 2.3%（2024 下半年为 2.7%，20152019 年均值为 2.5%，可见 2025 上半年内生需求正在弱化，不过仍具韧性）核心数据:核心结论：2025 年上半年经济从技术性衰退到超预期增长主要受到关税带来;2025Q2 美国 GDP 超预期上行，GDP 环比折年率+3%，预期+2.6%，前值-0.5%；;GDP 同比+2%，预期+1.8%，前值+2%。。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 15。

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这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了GDP等议题。