轻工制造行业报告｜软体家居需求与成本改善，顾家喜临门敏华全面起航

报告摘要

2018年5月广发证券发布轻工制造行业深度报告，聚焦软体家居板块。报告指出消费升级驱动软体家具智能化创新，渠道红利被低估（龙头仅1-2家门店，可支撑2-4家），上市公司享有红利。原材料价格下滑趋势明显：截至5月第二周，MDI、TDI价格较一季度高点分别下降约24%、26.8%，企业盈利能力有望修复。重点分析顾家家居（综合竞争力最强）、喜临门（最受益于原材料降价，TDI下滑20%业绩增厚2.98%）、敏华控股（成本控制强，自主品牌稳定增长）。风险提示房地产景气度下降、原材料价格不达预期、渠道开拓不及预期。适合轻工制造投资者、券商研究员、家居行业从业者、投资机构阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 核心观点
2. 需求渠道预期差
3. 原材料价格汇率向好
4. 重点公司对比（顾家/喜临门/敏华）
5. 风险提示