全球股票策略：收益率曲线、周期与循环｜2018年瑞信研究

报告摘要

瑞信2018年5月发布全球股票策略报告，深入分析收益率曲线、经济周期与周期股。报告指出美国经济复苏时长居历史第二，但力度低于均值，预计衰退最早在2020年三季度发生。核心观点：收益率曲线倒挂通常领先衰退11个月，预计2019年中出现倒挂；工资增速达3.5%将触发衰退，预计发生于2020下半年；产出缺口闭合后衰退平均滞后2.25年。此外，全球私人部门杠杆增量63%来自中国，但中国去杠杆风险可控；美国企业杠杆是主要风险。本报告适合全球宏观投资者、股票策略分析师、基金经理及经济研究员参考，提供基于历史规律与当前数据的衰退预测框架。

📋 报告目录

1. 收益率曲线与衰退预测
2. 工资增长与货币政策
3. 产出缺口分析
4. 利润率与周期
5. 去杠杆与风险来源