2018年2月美股暴跌深度分析：微观结构与资产配置启示｜申万宏源

报告摘要

2018年2月美股急跌，标普500回撤超10%，做空VIX的ETF爆仓引发踩踏，基于低波动率策略规模达1.3万亿美元面临调整。本报告从微观结构反作用力视角，剖析暴跌背景（低波动率反身性、利率快速上升、ETF崛起）、过程（算法交易、被动基金赎回340亿美元）及后续风险（通胀、利率、资产关联性、风险事件），并提出TIPS配置与波动率交易对冲策略。适合机构投资者、资产配置人员、量化研究员、金融分析师。

📋 核心要点(部分)

1. 润物无声—大跌背景结构分析
2. 干柴烈火—大跌过程演绎分析
3. 一体两面—后续风险机会展望