中观景气7月第3期：乘用车零售超预期，钢价继续反弹-250717-国泰海通证券

报告摘要

zhangyifei@gtht.com 上周（07.07-07.13）中观景气 表现分化，值得关注：1）乘用车市场景气延续，6 月零售超预期增

📋 核心要点(部分)

1. 2.1. 下游消费：地产销售降幅扩大，乘用车零售保持快速增长 ................. 4
2. 2.2. 中游制造：周期行业反内卷预期增强，制造业开工景气上升 ............. 5
3. 2.2.1. 基建地产链：钢价延续反弹，水泥价格仍明显下滑...................... 5
4. 2.2.2. 制造业开工：制造业开工率上升，企业招聘意愿边际下降 .......... 7
5. 2.3. 上游资源：动力煤价持续上升，金属铜价格承压下行 ......................... 7
6. 2.4. 物流人流：客运需求持续提升，货运物流景气同比增长 ..................... 9
7. 1. 行业景气变化：乘用车零售超预期，钢价继续反弹
8. 10 大重点城市二手房成交面积同比-8.6%。