2017建筑年报综述与2018中报展望：利润加速现金流承压，园林设计成长性最佳｜国泰君安

报告摘要

国泰君安发布建筑工程行业财务探究系列报告，基于2017年年报与2018年中报展望，揭示行业利润加速增长但现金流承压的格局。2017年建筑上市公司新签订单4.4万亿（同比+17.4%），营收4.36万亿（+11.9%），净利1397亿（+23.7%）。园林子板块净利增速高达48%居首，设计（34.9%）、装饰（23.5%）紧随其后。PPP模式推动下经营现金流保持净流入，但保证金支出增加导致同比承压。中报展望中东方园林、中国化学、岭南股份等高增长确定性较强。报告还从订单增速、营收剪刀差、经营计划完成度等三维度筛选标的，并给出投资策略（最看好园林）。适合建筑行业投资者、券商研究员、财务分析师及企业管理者参考。

📋 核心要点(部分)

1. 行业整体
2. 细分行业
3. 园林
4. 中报展望
5. 投资策略及推荐标的
6. 风险提示