“反脆弱”系列专题之十四：经济的“韧性”？-250826-申万宏源

2025-08宏观经济23免费

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🎯 适合读者: 投资人行业研究员
📊 核心数据: 当前我国出口表现强劲，或仅 30%来自市场认为的“抢出口”短期因素，70%源于外需改善与份额
口生产资料、向非美发达经济体出口消费品增长强劲，或体现非美国家需求改善和份额回升的影响。
下半年，经济增长动能或出现“强弱切换”，哪些领域存在“隐忧”，哪些领域韧性较强？
经济增长的“隐忧”：“两新”透支效应显现，地产对经济的拖累仍在继续。
2025 年上半年经济增长保持高位，但近两月经济增长出现“隐忧”，主要体现为前期表现强势的“两
🏷️ 核心议题: #GDP#通胀#PPI

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报告摘要

下半年，经济增长动能或出现“强弱切换”，哪些领域存在“隐忧”，哪些领域韧性较强？ zhaowei@swsresearch.com tuqiang@swsresearch.com

📋 核心要点(部分)

1. 经济增长的“隐忧”...................................................... 6
2. 服务业景气或接棒制造业............................................... 8
3. 出口可能仍有“超预期”空间 ..................................... 10
4. 生产高频跟踪：工业生产有所回升，基建开工延续改善
5. 需求高频跟踪：人流出行仍在高位，港口货运量保持韧性
6. 物价高频跟踪：农产品价格分化、工业品价格普遍回落

❓ 常见问题

《“反脆弱”系列专题之十四：经济的“韧性”？-250826-申万宏源》主要包含哪些内容?

下半年，经济增长动能或出现“强弱切换”，哪些领域存在“隐忧”，哪些领域韧性较强？ zhaowei@swsresearch.com tuqiang@swsresearch.com核心数据:当前我国出口表现强劲，或仅 30%来自市场认为的“抢出口”短期因素，70%源于外需改善与份额;口生产资料、向非美发达经济体出口消费品增长强劲，或体现非美国家需求改善和份额回升的影响。;下半年，经济增长动能或出现“强弱切换”，哪些领域存在“隐忧”，哪些领域韧性较强？。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 23。

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适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了GDP、通胀、PPI等议题。