“月度前瞻”系列专题之一：7月经济：涨价的“悖论”？-250804-申万宏源

2025-08宏观经济25免费

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🎯 适合读者: 投资人行业研究员
📊 核心数据: 核心商品 CPI 可能受下游 PPI 压制表现偏弱，加之农产品价格回落，预计 7 月 CPI 维持弱势。
通胀：反内卷引发市场通胀升温的预期，但价格表现或仍弱，预计 7 月 PPI、CPI 分别-3.1%、0%。
7 月，大宗价格上涨，PMI 分项中主要原材料购进价格指数（+3.1pct 至 51.5%）
和出厂价格指数（+2.1pct 至 48.3%）双双回升。
轮供给过剩更多在中下游，导致上游涨价向下游传导受阻，预计 7 月 PPI 回升幅度有限（-3.1%）。
🏷️ 核心议题: #GDP#通胀#CPI#PPI

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报告摘要

通胀：反内卷引发市场通胀升温的预期，但价格表现或仍弱，预计 7 月 PPI、CPI 分别-3.1%、0%。 7 月政策主线聚焦“反内卷”，多部门针对市场“内卷”现象发力。 zhaowei@swsresearch.com

📋 核心要点(部分)

1. 反内卷引发市场通胀升温的预期，但价格表现或仍弱 .... 6
2. 供给并未大幅收缩，工业生产仍有韧性 ....................... 10
3. 需求结构分化，预计 7 月实际 GDP 小幅走弱至 4.9% 12
4. 生产高频跟踪：工业生产呈现淡季特征，基建开工有所回
5. 需求高频跟踪：港口货运量回落，集运价格延续下行 .. 19
6. 物价高频跟踪：农产品价格分化、工业品价格普遍回落

❓ 常见问题

《“月度前瞻”系列专题之一：7月经济：涨价的“悖论”？-250804-申万宏源》主要包含哪些内容?

通胀：反内卷引发市场通胀升温的预期，但价格表现或仍弱，预计 7 月 PPI、CPI 分别-3.1%、0%。 7 月政策主线聚焦“反内卷”，多部门针对市场“内卷”现象发力。 zhaowei@swsresearch.com核心数据:核心商品 CPI 可能受下游 PPI 压制表现偏弱，加之农产品价格回落，预计 7 月 CPI 维持弱势。;通胀：反内卷引发市场通胀升温的预期，但价格表现或仍弱，预计 7 月 PPI、CPI 分别-3.1%、0%。;7 月，大宗价格上涨，PMI 分项中主要原材料购进价格指数（+3.1pct 至 51.5%）。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 25。

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这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了GDP、通胀、CPI、PPI等议题。