券商行业2017年报暨2018一季报综述：龙头强者更强，投资成致胜关键｜国泰君安

报告摘要

2017年券商行业净利润同比下滑8.5%，但龙头券商市场份额加速提升，中信证券利润份额从8.57%升至10.12%。行业集中度加速上扬，自营收入首超经纪成为第一大收入来源（占比31%），多元化布局成效初显。2018年Q1上市券商净利润同比下滑10.88%，但资管、其他收入同比增长17.33%和40.33%。当前龙头券商PB仅1.0-1.3倍，处于底部区间，性价比极高。本报告深度剖析券商行业业绩总量、结构变化及集中度趋势，并给出增持建议。适合券商从业者、股票投资者、金融分析师、基金经理及行业研究员阅读。

📋 报告目录

1. 2017年和2018年一季度业绩综述
2. 总量：盈利下滑杠杆触底回升
3. 结构：自营+经纪TOP2多元化布局
4. 行业集中度加速上扬
5. 投资建议
6. 风险提示