白酒行业板块8月投资策略：中报预计集中反应需求压力，8月以来政策影响边际减弱-250814-国信证券

2025-08资本市场21免费

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📊 核心数据: 虽然当前政商务场景还需时间恢复，但我们判断行业动销最差的阶段已经度过，中秋国庆可适当乐观，预计整体动销下滑幅度较Q2收窄。
减少，酒企以份额为先、批价亦有所下降，当前飞天茅台批价1885元，普五、高度国窖下降至发850元以内；
中报预计集中反应需求压力， 8月以来政策影响边际减弱
报表端看，贵州茅台2025H1收入同比+9.2%，完成年初既定目标，合同负债侧也逐步体现出需求压力逐步
行业降速共识进一步强化，预计其他酒企中报业绩将释放需求压力和渠道包袱。
🏷️ 核心议题: #股价

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报告摘要

◼外部积极因素逐渐增加，8月以来白酒动销逐步改善。受政策影响第二季度白酒消费场景减少较多，主流产品动销下滑幅度较大。来各地执行政策更加注重方式方法，8月后正常的个人自饮、亲朋聚饮、升学宴等大众宴席有所修复，终端动销和消费者开瓶数据边际好转。

❓ 常见问题

《白酒行业板块8月投资策略：中报预计集中反应需求压力，8月以来政策影响边际减弱-250814-国信证券》主要包含哪些内容?

◼外部积极因素逐渐增加，8月以来白酒动销逐步改善。受政策影响第二季度白酒消费场景减少较多，主流产品动销下滑幅度较大。来各地执行政策更加注重方式方法，8月后正常的个人自饮、亲朋聚饮、升学宴等大众宴席有所修复，终端动销和消费者开瓶数据边际好转。核心数据:虽然当前政商务场景还需时间恢复，但我们判断行业动销最差的阶段已经度过，中秋国庆可适当乐观，预计整体动销下滑幅度较Q2收窄。;减少，酒企以份额为先、批价亦有所下降，当前飞天茅台批价1885元，普五、高度国窖下降至发850元以内；;中报预计集中反应需求压力， 8月以来政策影响边际减弱。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 21。

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这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了股价等议题。