保险Ⅱ行业专题报告：净资产对利率的敏感性分析和保单负债成本测算，寿险公司的利差风险或可控-250812-华源证券

2025-08保险16免费

📄 文件全名: 《保险Ⅱ行业专题报告：净资产对利率的敏感性分析和保单负债成本测算，寿险公司的利差风险或可控-250812-华源证券-16页.pdf》
🎯 适合读者: 投资人行业研究员
📊 核心数据: 太保、新华、人保和太平）的平均净投资收益率由 20 年的 4.7%下降到 24 年的 3.6%，
对于具有 VFA 分红特征的险种来说，长端利率下降
CSM 可以吸收利率下降带来的不利影响，但一旦长端利率下降到极低的位置， CSM
的折现率 40 年之后采用 4.5%的终极利率，因此一旦长端利率变的极低，到时将大
债权投资久期、万能最低保证利率等多个因素影响，各家公司在利率大幅下降的压
🏷️ 核心议题: #保险#寿险#保险公司

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报告摘要

SAC：S1350525050002 luyunting@huayuanstock.com 低利率环境下，市场担心寿险公司的利差风险。

📋 核心要点(部分)

2025 年
08 月 12 日
——净资产对利率的敏感性分析和保单负债成本测算
证券分析师
本篇报告将以数据测算为基础，先分析
24 年主要公司新保单的负债成本已经有效降低。
2.98%，25 年 8 月 31 日之后险司的预定利率将迎来新一轮下调，因此我们认为 25
投资分析意见。

❓ 常见问题

《保险Ⅱ行业专题报告：净资产对利率的敏感性分析和保单负债成本测算，寿险公司的利差风险或可控-250812-华源证券》主要包含哪些内容?

SAC：S1350525050002 luyunting@huayuanstock.com 低利率环境下，市场担心寿险公司的利差风险。核心数据:太保、新华、人保和太平）的平均净投资收益率由 20 年的 4.7%下降到 24 年的 3.6%，;对于具有 VFA 分红特征的险种来说，长端利率下降;CSM 可以吸收利率下降带来的不利影响，但一旦长端利率下降到极低的位置， CSM。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 16。

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这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了保险、寿险、保险公司等议题。