盈利因子改进：焕然一新的ROE | 量化金融研究 | 东吴证券2018

报告摘要

本报告是东吴证券基本面量化研究系列的首篇，旨在改进传统ROE因子以提升投资能力。通过提取单季度ROE的时间序列特征，构建盈利同比、稳定性、持续性、成长性四个衍生因子，并互补组合，使改进后的ROE因子表现焕然一新：IC均值达5.12%，年化ICIR 2.97，月胜率78.68%。在全市场多空对冲中，年化收益20.21%，信息比率2.92；沪深300中年化对冲收益18.16%，信息比率1.47；中证500中年化对冲收益16.51%，信息比率1.61。报告详细论述了财务因子使用标准、因子选择、特征提取及合成方法，为其他财务因子改进提供借鉴。适合量化投资者、金融工程师、证券分析师、基金经理及金融工程研究人员阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 前言
2. 盈利因子隐含的投资机会
3. 盈利因子的选择
4. 财务因子回测原则
5. 传统ROE因子表现
6. ROE因子中性化调整
7. 盈利因子的时间序列特征
8. ROE同比指标
9. ROE稳定性指标
10. ROE持续性指标
11. ROE成长性指标
12. 盈利因子的合成与改进
13. 衍生因子合成