策略解读：反内卷，更要买高门槛资产-250814-国信证券

报告摘要

wangkai8@guosen.com.cn 执证编码：S0980521030001 当前市场热议的“反内卷”行情，本质上是困境反转的阶段性博弈，其演进路径呈现出清晰的四阶段特征，

📋 核心要点(部分)

1. 证券分析师：
2. 1. “固若金汤”的垄断壁垒型资产：这类资产凭借天然的或行政许可形成的垄断地位，有效规避了激烈的
3. 2. “扬帆出海”的全球竞争力资产：这类企业通过技术创新、产品独占性或强大的供应链整合能力，成功
4. 3.“AI 赋能”的效率革命型资产：人工智能（AI）技术的发展正在深刻变革传统行业，通过替代重复性、
5. 展望后市，个股α属性有望超越行业的β属性，成为市场核心变量。