美国物价数据升势趋弱，匹配‘渐进式加息’预期｜东北证券2018年5月研报

报告摘要

2018年5月美国CPI同比2.5%符合预期，但核心CPI同比2.1%低于预期，显示通胀升势趋弱，强化了美联储‘渐进式加息’的预期。本报告深度剖析核心CPI分项结构：‘拉升’分项平稳且权重大，‘压降’分项趋升，综合来看核心通胀中枢增速稳固。维持全年3次加息展望，6月及12月各一次。同时跟踪经济基本面（PPI、工业产出）、政治事件（退出伊核协议、朝美会晤）、大类资产（原油冲高、美元回调、黄金小阳春）。适合宏观投资者、交易员、经济研究员、政策分析者，助力把握美联储政策节奏与资产配置机会。

📋 核心要点(部分)

1. 主题点评：美物价数据升势趋弱，匹配‘渐进式加息’预期
2. 能源及食品分项‘转跌为升’，核心CPI持平前期2.1%
3. 核心CPI‘拉升’分项平稳且权重大，‘压降’分项趋升
4. 经济基本面跟踪
5. 政治基本面跟踪
6. 大类资产跟踪
7. 下周事件关注