2018年火电行业专题报告：煤炭与电力供需双改善，火电业绩反转在即

报告摘要

2017年我国原煤产量达34.5亿吨，铁路发运量21.55亿吨同比增13.42%，但运力结构性偏紧。2018年1-4月全社会用电量2.11万亿千瓦时同比增9.32%，火电装机增速下滑至3.7%，利用小时数进入上升通道。发改委加强行政干预，煤价回归绿色区间趋势明确。火电板块估值近十年低位，业绩反转预期明确，具备战略性配置价值。本报告深入分析煤炭供给格局、运力释放、电力供需改善及投资机会，推荐华能国际、大唐发电、皖能电力、浙能电力。适合电力行业投资者、券商研究员、火电企业管理者、能源政策研究者、煤炭行业分析师阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 1.供给侧改革改变煤炭供给格局，运力出现结构性偏紧
2. 2.运力持续释放和行政干预加强促煤价回到绿色区间
3. 3.电力供需改善，煤电机组利用小时数进入上升通道
4. 4.投资建议与风险提示