银行业深度研究：富国银行成功靠什么？兼论四大行被低估（2018）

报告摘要

从1984年到2017年，富国银行有28年ROE超越行业均值，ROA显著领先，成功关键源于负债成本优势、非息收入优势和审慎经营。报告剖析富国银行三阶段并购整合路径（第一州际、西北、美联），并对比我国四大行，指出在监管从紧背景下，客户基础优异、经营稳健的四大行价值被低估，有望获得估值修复。适合银行投资者、金融研究员、证券分析师及银行业从业者参考。

📋 报告目录

1. 富国银行竞争优势
2. 优势来源三阶段
3. 客户基础与经营风格
4. 投资建议与风险提示