宏观数据预测专题：三季度宏观经济形态怎么看？-250804-天风证券

报告摘要

2025 年上半年经济增长仍具有韧性，上半年实际 GDP 同比增长 5.3%，增 速比去年同期和全年均提升 0.3 个百分点，体现了政策逆周期调节的效果。 往后展望，宏观经济的有利条件和不利因素有哪些？

📋 核心要点(部分)

1. 2025 年 08 月 04 日
2. 2025 年上半年经济增长仍具有韧性，上半年实际 GDP 同比增长 5.3%，增
3. 往后展望，宏观经济的有利条件和不利因素有哪些？
4. 7 月生产 PMI 较前值下降 0.5pct 至 50.5%，采购量指数下降 0.7pct 至 49.5% ，
5. 装置开工率边际回升，沥青价格整体平稳，水泥价格延续下跌趋势
6. 1 《固定收益：流动性跟踪-月初资金
7. 2 《固定收益：固收周度点评-活跃老
8. 3 《固定收益：关税和非农冲击，海外