家用电器行业2025年中期投资策略：大家电稳健为基，小家电企稳改善-250814-国信证券

2025-08宏观经济41免费

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🎯 适合读者: 投资人行业研究员
📊 核心数据: 销短期内虽然受关税扰动，但随着关税形势缓和及预期明朗，下半年家电出口预计有望逐步回归平稳增长，出海发展中长期空间依然较大。
，但国补以来，在零售需求增长强劲的背景下，企业出货端表现相对克制，Q3/Q4基数差异仅为个位数，预计下半年内销有望回归稳健增长；
白电：内外销增长韧性强，龙头企业积极有为
➢ 白电内销最受益于国补政策，刚需且韧性充足，龙头话语权较强，下半年内销增速虽然放缓，但以稳健增长为主；
 黑电：Mini LED升级与面板价格下降利好企业盈利
🏷️ 核心议题: #汇率

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报告摘要

国补政策实施以来，2025H1家电板块受关税拖累，小幅跑输大盘，估值回落至近5年偏低水平。展望下半年，内销虽然面临国补政策效果的递减，但国补以来，在零售需求增长强劲的背景下，企业出货端表现相对克制，Q3/Q4基数差异仅为个位数，预计下半年内销有望回归稳健增长；

❓ 常见问题

《家用电器行业2025年中期投资策略：大家电稳健为基，小家电企稳改善-250814-国信证券》主要包含哪些内容?

国补政策实施以来，2025H1家电板块受关税拖累，小幅跑输大盘，估值回落至近5年偏低水平。展望下半年，内销虽然面临国补政策效果的递减，但国补以来，在零售需求增长强劲的背景下，企业出货端表现相对克制，Q3/Q4基数差异仅为个位数，预计下半年内销有望回归稳健增长；核心数据:销短期内虽然受关税扰动，但随着关税形势缓和及预期明朗，下半年家电出口预计有望逐步回归平稳增长，出海发展中长期空间依然较大。;，但国补以来，在零售需求增长强劲的背景下，企业出货端表现相对克制，Q3/Q4基数差异仅为个位数，预计下半年内销有望回归稳健增长；;白电：内外销增长韧性强，龙头企业积极有为。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 41。

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这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了汇率等议题。