白银行业深度报告：供需基本面支撑价格长期上行｜海通证券2018

报告摘要

2018年海通证券发布白银行业深度报告，指出金银比高企（约80）表明价格处于底部。供给端全球银矿产量2015年达顶峰8.908亿盎司，未来两年矿产增量集中在墨西哥，前10大矿企扩产瓶颈明显，预计2017-20年产量总计约2.9-3.2亿盎司。需求端核心变量在金融属性，银元银条需求波动最大；四种经济模式下白银表现各异，滞胀期领涨。供需平衡表显示2018-19年全球白银供不应求，看好价格长期上行。报告还梳理了兴业矿业、盛达矿业、银泰资源、金贵银业等个股弹性排序。适合有色金属投资者、行业分析师、矿业公司、商品交易员、金融研究员参考。

📋 报告目录

1. 供给端：未来两年矿产增量集中在墨西哥
2. 需求端：核心变量在金融需求
3. 金银比高位显示价格底部
4. 供需平衡表及价格远景
5. 板块个股弹性排序
6. 风险提示