煤炭行业专题报告：稳煤价就是稳PPI-250822-华福证券

报告摘要

自 2023 年中央工作会议首次指出“内卷式竞争”到 2025 年 7 月 明确治理企业低价无序竞争，反内卷逐步成为重点工作之一，国家能 源局于 2025 年 7 月 10 日发布《关于组织开展煤矿生产情况核查促进

📋 核心要点(部分)

1. 2025 年 08 月 22 日
2. 分析师：
3. 对 PPI 产生影响，中国历年 PPI 和煤价变动趋势呈现高度一致性。
4. 2024 年营业收入占比 2.3%，但其对 PPI 的影响力远超其权重：
5. 1、铁路运费下浮政策调整，7 月原煤产量同比
6. 2、煤价重回长协价之上，7 月进口煤同比-22.9%
7. 3、8 月焦煤长协价上涨，第五轮焦炭提涨开启—
8. 0.8%、0.7%、0.6%，而煤炭开采和洗选业高达 5.8%。