美国：关税传导或更为显性但短期影响可控-250818-华泰证券

2025-08宏观经济21免费

📄 文件全名: 《美国：关税传导或更为显性但短期影响可控-250818-华泰证券-21页.pdf》
🎯 适合读者: 投资人行业研究员
📊 核心数据: 核心 CPI 不及预期，环比仅为 0.1-0.2%，关税影响似乎不明显主要是因为：
预计三季度关税温和推高美国核心通胀，
图表 6：金融市场所定价的核心 CPI 环比均值将从 2025H1 的 0.22%回升至 0.33% .................................................7
图表 7：金融市场定价核心 CPI 同比在 2025 年底回升至接近 3.5% ..........................................................................7
8.8%，核心商品中占比达到 22-24%
🏷️ 核心议题: #宏观研究#通胀#CPI

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报告摘要

2025 年 8 月 18 日│中国内地 SAC No. S0570525010001 市场普遍预计关税将在三季度推高美国通胀，但在具体幅度上存在分歧。

📋 核心要点(部分)

000 华泰研究
2025 年 8 月 18 日│中国内地
下半年，美国内需增长或继续低于趋势，但三季度以来消费增长和
一、三季度关税对通胀的传导可能更显性化
2025 年 5-6 月美国
7 月核心 CPI 回升，但受到关税影
重要的决定因素，前者仍在“正常化”下行趋势中，后者短期上行风险较低。
0000 存在分歧。

❓ 常见问题

《美国：关税传导或更为显性但短期影响可控-250818-华泰证券》主要包含哪些内容?

2025 年 8 月 18 日│中国内地 SAC No. S0570525010001 市场普遍预计关税将在三季度推高美国通胀，但在具体幅度上存在分歧。核心数据:核心 CPI 不及预期，环比仅为 0.1-0.2%，关税影响似乎不明显主要是因为：;预计三季度关税温和推高美国核心通胀，;图表 6：金融市场所定价的核心 CPI 环比均值将从 2025H1 的 0.22%回升至 0.33% .................................................7。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 21。

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适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了宏观研究、通胀、CPI等议题。