中国经济大整合研究｜行业集中度提升、供给侧改革与利率趋势｜联讯证券2017

报告摘要

中国经济进入大整合时代，行业集中度（CR4与CR10）在钢铁、煤炭、水泥等领域自2015年起显著上升，创业板与蓝筹走势分化。背后驱动力包括政策引导的兼并重组与市场自发清出，供给侧改革与环保限产推升周期品价格，大企业优势凸显，小企业被迫退出。参考美日韩经验，整合可持续，并可能带来利率趋势性下滑。本报告深入分析整合逻辑、历史对比与未来影响，适合宏观投资者、政策研究者、企业战略决策者及金融从业者参考。

📋 核心要点(部分)

1. 中国经济大整合背景
2. 行业集中度变化趋势
3. 驱动因素（政策+市场）
4. 历史比较（美日韩）
5. 利率下行逻辑
6. 风险提示