证券行业2018年下半年投资策略报告：供给侧改革重塑行业格局｜中信证券

报告摘要

本报告由中信证券发布，深度剖析证券行业供给侧改革带来的格局重塑。核心观点：传统牌照红利见顶，财富管理转型、发行制度变革、衍生品业务马太效应将加速行业集中度提升。经营环境方面，日均5000亿元交易额成常态，监管政策转暖；盈利展望上，资产结构调整带动ROE回升，预计2018年净利润增幅6.79%，大券商ROE有望恢复至10%。投资策略建议左侧布局，1.4倍PB具安全边际。风险提示市场超预期下跌。适合券商从业者、机构投资者、金融研究员、投资总监及关注券商板块的投资者阅读。

📋 报告目录

1. 投资要点
2. 经营环境
3. 盈利展望
4. 左侧投资策略
5. 风险因素
6. 行业格局重塑
7. 重点公司盈利预测