小米集团-W(1810.HK)2Q25业绩预览：关注“反内卷”的影响-250807-华泰证券

2025-08宏观经济11免费

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🎯 适合读者: 投资人行业研究员
📊 核心数据: 产能逐步爬坡，预计 2025 全年总销量达到 43.6 万台，看好规模效应下毛
其中小米智能手机中国区出货量约 1040 万台，同比增长 3.4%，市场份额
我们预计小米 2Q25 收入同比增长 29%，毛利率环比下降 0.3pp，归属于母
业收入同比增长 14%，汽车业务实现 204 亿收入，环比增长 10%。
我们预计 2Q25 小米汽车出货约 8.1 万台，ASP 环比有所提升，实现收入
🏷️ 核心议题: #宏观经济#汇率

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报告摘要

2Q25 业绩预览：关注“反内卷”的影响 2025 年 8 月 07 日│中国香港我们预计小米 2Q25 收入同比增长 29%，毛利率环比下降 0.3pp，归属于母

📋 核心要点(部分)

2025 年 8 月 07 日│中国香港
6 月 YU7 发布后大定数据亮眼，产能仍然是收入的主要瓶颈。
此外，近期汽车行业“反内卷”趋势下，看好汽车行业高质量发展以及行业
现上涨趋势，建议关注存储价格上涨对手机毛利率的影响。
67.8 港币（前值：71.2 港币），包含非汽车（44.3 港币），汽车（23.5 港 204 亿人民币，环比提升 10%，随着出货量爬坡，我们预计毛利率环比提展望下半年及 2026 年，我们认为：1）公司二期工厂
展望下半年及 2026 年，我们认为随着海外存

❓ 常见问题

《小米集团-W(1810.HK)2Q25业绩预览：关注“反内卷”的影响-250807-华泰证券》主要包含哪些内容?

2Q25 业绩预览：关注“反内卷”的影响 2025 年 8 月 07 日│中国香港我们预计小米 2Q25 收入同比增长 29%，毛利率环比下降 0.3pp，归属于母核心数据:产能逐步爬坡，预计 2025 全年总销量达到 43.6 万台，看好规模效应下毛;其中小米智能手机中国区出货量约 1040 万台，同比增长 3.4%，市场份额;我们预计小米 2Q25 收入同比增长 29%，毛利率环比下降 0.3pp，归属于母。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 11。

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