2018年啤酒行业研究报告：竞争趋缓，龙头盈利提速｜国金证券

报告摘要

2017年全国啤酒产量同比下滑2.3%，但华润、青岛销量分别增长0.9%和0.6%，龙头份额加速集中。行业竞争趋缓，成本推动下龙头企业集体提价，产品结构升级路径清晰；同时供给端关厂淘汰落后产能，产能利用率有望逐步回升。本报告深度剖析华润、青岛、燕京、重庆啤酒四大龙头提价与关厂策略，并给出投资建议。适合投资者、啤酒行业从业者及消费领域研究员参考。

📋 核心要点(部分)

1. 龙头领先于行业恢复
2. ASP提升路径（提价与结构升级）
3. 关厂与产能收缩
4. 投资建议（华润/燕京/青岛/重啤）
5. 风险提示