2018医药商业板块价值低估分析报告｜海通证券增持评级

报告摘要

本报告由海通证券于2018年4月发布，指出医药商业板块估值处于历史底部：PE仅23.30倍（近十年均值33倍），相对A股溢价率34%（近十年均值93%）。通过DDM模型测算，龙头公司合理估值应为18PE23倍，而国药控股、上海医药、华润医药等当前估值均低于此水平。报告给予行业“增持”评级，重点推荐国药控股、上海医药、国药一致等龙头。适合医药行业投资者、券商研究员、基金经理及医药企业战略人员阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 医药商业板块估值处于历史相对底部
2. 龙头企业价值被低估
3. 永续经营是龙头魅力
4. 资本要求回报率8.70%
5. 存续期给股东回报
6. 合理估值23倍PE
7. 投资建议
8. 风险提示