中观景气8月第3期：乘用车销售减速，煤价涨幅扩大-250812-国泰海通证券

报告摘要

zhangyifei@gtht.com 上周（08.04-08.10）中观景气表现 分化，值得关注：1）周期品反内卷情绪出现分化，政策和产业催化

📋 核心要点(部分)

1. 2.1. 下游消费：地产销售延续低位，7 月乘用车销量不及预期 .................. 4
2. 2.2. 中游制造：建工需求延续偏弱，制造业开工边际放缓 ......................... 5
3. 2.2.1. 基建地产链：建筑资源品价格多数回落.......................................... 5
4. 2.2.2. 企业开工：制造业开工率分化，企业招聘意愿边际下降 .............. 7
5. 2.3. 上游资源：动力煤价涨幅扩大，国内金属价格小幅回升 ..................... 7
6. 2.4. 物流人流：客运需求同比续增，港口吞吐量环比上升 ......................... 9
7. 1. 行业景气变化：乘用车销售减速，煤价涨幅扩大
8. 10 大重点城市二手房成交面积同