餐饮旅游行业2018年下半年投资策略：多花齐放，配置优质资产｜中信证券

报告摘要

2018年初至今餐饮旅游板块涨幅5.01%，跑赢A股12.69pcts，免税龙头中国国旅涨幅达33.8%。板块估值回归近三年低位，2018年平均PE仅30倍，配置价值凸显。报告深度分析消费升级下免税、酒店、餐饮、休闲、出境、冰雪六大子行业：免税进入盈利爆发期，酒店估值回落至历史低位，餐饮受益标准化与O2O，休闲景区趋势确定，出境游复苏，冰雪旅游迎发展期。推荐中国国旅、中青旅、首旅酒店、锦江股份等龙头，并提示宋城演艺、众信旅游等低估修复机会。适合投资者、行业研究员、基金经理、旅游从业者、券商分析师阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 板块表现回顾
2. 消费升级与需求复苏
3. 免税行业分析
4. 酒店行业分析
5. 餐饮行业分析
6. 休闲游与出境游
7. 冰雪旅游
8. 投资策略与推荐标的
9. 风险因素