【粤开宏观】本轮反内卷与供给侧改革有何不同-250831-粤开证券

2025-09宏观经济16免费

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🎯 适合读者: 投资人行业研究员
📊 核心数据: 图表 1：两轮改革前期，工业企业产能利用率均显著下降 ........................................................................................ 4
图表 7：房地产投资、商品房销售面积、政府土地出让收入增速持续 40 个月以上负增长 .................................. 7
引言：市场上有观点认为“反内卷”就是新一轮供给侧改革，称其为“供给
反内卷背后的核心矛盾是供需结构性失衡，由此引发的产能利
不同，它是供给侧改革的重演还是具有新的趋势特征？
🏷️ 核心议题: #宏观经济#宏观研究

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报告摘要

反内卷和供给侧改革背后的核心矛盾都是供需结构性失衡，其相似点主要体现在供需结构性失衡引发的四个共同现象：一是工业企业产能利用率显著下降，二是工业品价格大幅下跌，三是企业利润下滑，四是经济下行压力加大。

📋 核心要点(部分)

2025 年 08 月 31 日
分析师：罗志恒
分析师：黄羽
不同，它是供给侧改革的重演还是具有新的趋势特征？
一、反内卷与供给侧改革的相似点
二、反内卷不同于供给侧改革的四个方面
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❓ 常见问题

《【粤开宏观】本轮反内卷与供给侧改革有何不同-250831-粤开证券》主要包含哪些内容?

反内卷和供给侧改革背后的核心矛盾都是供需结构性失衡，其相似点主要体现在供需结构性失衡引发的四个共同现象：一是工业企业产能利用率显著下降，二是工业品价格大幅下跌，三是企业利润下滑，四是经济下行压力加大。核心数据:图表 1：两轮改革前期，工业企业产能利用率均显著下降 ........................................................................................ 4;图表 7：房地产投资、商品房销售面积、政府土地出让收入增速持续 40 个月以上负增长 .................................. 7;引言：市场上有观点认为“反内卷”就是新一轮供给侧改革，称其为“供给。

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覆盖 2025 年,全文约 16。

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