2018美国国防行业研究报告｜巴克莱：估值重置，看好GD、HII等

报告摘要

2018年5月巴克莱发布美国国防行业更新报告，指出国防板块估值从高于市场15-20%溢价回落至小幅溢价，但EPS增长强劲足以抵消进一步估值压缩。Q1业绩超预期，营收同比增6%，平均EPS增长约20%，订单出货比达1.1x。报告上调GD、HII、LLL（首选）和NOC评级至超配，预测2019-20年国防EPS中高两位数增长。武器预算与支出40%差距有望收窄，驱动近10%营收CAGR。适合投资组合经理、国防分析师、行业研究员及关注军工股的投资者参考。

📋 核心要点(部分)

1. 行业估值分析
2. Q1业绩回顾与展望
3. 盈利预测与评级
4. 公司评级变化（GD/HII/LLL/NOC）
5. 风险因素