2018中美贸易摩擦策略研报：大博弈强化G2双杀风险｜光大证券

报告摘要

2018年5月，中美贸易摩擦升级，光大证券发布深度研报《大博弈下的策略·上篇》，提出核心概念“G2双杀风险”——中国经济增长下行叠加美国加速加息，对全球股市形成双重打击。报告系统分析贸易摩擦的两种政策组合（日本式与当下式），指出其均将加剧顺差国通缩与逆差国通胀，从而强化双杀风险。通过回顾历史权益表现，报告发现：周期板块在双杀中跌幅最深，消费板块初期有防御性但久则补跌，TMT在后期体现防御，金融呈强顺周期性。投资建议上，初期重点关注医药、餐饮旅游、食品饮料等消费防御板块，后期随利率下行可增配TMT。同时提示五大风险：GDP增速下行、美联储超预期加息、人民币汇率波动等。本报告共18页，适合宏观策略研究员、基金经理、股权投资从业者、金融分析师及关注中美关系的投资者参考。

📋 报告目录

1. 大博弈背景与贸易摩擦本质
2. G2双杀风险定义与形成机制
3. 两种贸易再平衡政策组合比较
4. G2双杀下股市板块历史表现
5. 投资策略建议（先防后攻）
6. 风险提示