阿里巴巴-W(9988.HK)FY2026Q1财报点评：云业务增长强劲，即时零售初步释放协同潜力-250901-国海证券

2025-09消费零售12免费

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🎯 适合读者: 战略规划行业研究员
📊 核心数据: 同比增长 25%，以 88VIP 为标志的核心用户群体持续增加，截至
2025Q2 季度末会员规模已超 5,300 万，数量持续同比双位数增长；
较高速增长，初步释放协同潜力，公司表示目标是 30 万亿元规模的
核心业务稳健增长，AI 需求强劲趋势不改（买入）
国内电商增速环比改善，非核心业务持续减亏（买
🏷️ 核心议题: #消费#零售

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报告摘要

陈梦竹 S0350521090003 chenmz@ghzq.com.cn 张娟娟 S0350523110004

📋 核心要点(部分)

2025 年 09 月 01 日
证券分析师：
2025 年 8 月 29 日公司公告 FY2026Q1 财报（对应自然年 2025Q2）
431 亿元（ YoY+78% ， QoQ+248% ）， Non-GAAP 净利润 335 亿元
3 月），持续提升股东回报。
48.8%
6.4%
41.0%

❓ 常见问题

《阿里巴巴-W(9988.HK)FY2026Q1财报点评：云业务增长强劲，即时零售初步释放协同潜力-250901-国海证券》主要包含哪些内容?

陈梦竹 S0350521090003 chenmz@ghzq.com.cn 张娟娟 S0350523110004核心数据:同比增长 25%，以 88VIP 为标志的核心用户群体持续增加，截至;2025Q2 季度末会员规模已超 5,300 万，数量持续同比双位数增长；;较高速增长，初步释放协同潜力，公司表示目标是 30 万亿元规模的。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 12。

这份报告是免费的吗?如何获取?

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这份报告适合哪些读者?

适合战略规划、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了消费、零售等议题。