2018宏观去杠杆视角：如何理解当前信用条件变化？广发证券专题研究

报告摘要

本报告基于宏观去杠杆视角，深入剖析2018年中国信用条件边际收紧现象，揭示社融增速下降、信用违约增多背后的经济逻辑。核心亮点：1）明确定义应去杠杆的部门——定价扭曲导致的过度杠杆；2）指出中国投融资定价扭曲两大症结：表外资金池刚兑与隐性债务刚兑；3）分析去杠杆如何影响社融结构、M2增速及信用利差。适合金融分析师、投资者、经济学家、政策研究员阅读，帮助理解信用市场变化及政策意图，为资产配置与风险管理提供参考。

📋 报告目录

1. 一、当前信用条件变化指向什么？
2. 二、宏观去杠杆，去的是哪部分杠杆？
3. 三、宏观去杠杆，应该怎么做？