2018宏观去杠杆视角：如何理解当前信用条件变化？广发证券专题研究

本报告基于宏观去杠杆视角，深入剖析2018年中国信用条件边际收紧现象，揭示社融增速下降、信用违约增多背后的经济逻辑。核心亮点：1）明确定义应去杠杆的部门——定价扭曲导致的过度杠杆；2）指出中国投融资定价扭曲两大症结：表外资金池刚兑与隐性债务刚兑；3）分析去杠杆如何影响社融结构、M2增速及信用利差。适合金融分析师、投资者、经济学家、政策研究员阅读，帮助理解信用市场变化及政策意图，为资产配置与风险管理提供参考。核心数据:非标处置面临压力;社融增速与结构调整;M2增速下台阶。

本报告由广发证券发布,发布于 2018 年。

覆盖 2018 年,全文约 34。

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适合金融分析师、投资者、经济学家、政策研究员等读者参考。

重点分析了金融投资、广发证券等议题。