白酒行业深度研究报告：白酒周期，底部的信号-250921-华创证券

2025-09资本市场24免费

📄 文件全名: 《白酒行业深度研究报告：白酒周期，底部的信号-250921-华创证券-24页.pdf》
🎯 适合读者: 投资人行业研究员
📊 核心数据: 经历三个阶段：第一阶段是 14 年起龙头茅台连续三年低个位数增长目标，其
对本轮周期筑底时点和节奏，市场仍有较大分歧。
第三阶段是 16 年需求侧好转，行业信心于年初逐步提升，白酒批价于年中随
好转，行业周期正式行至右侧，并至 17 年全面加速。
阶梯式下行已超三年，25Q4 或将迎供需第一个拐点。
🏷️ 核心议题: #资本市场#股价#沪深

📦 本报告属于月份合集

购买后将获得「2025 年 9 月报告合集」 · 共 4294 份报告打包下载链接

点击获取云盘下载链接

报告摘要

本轮白酒周期经历自 22 年来持续调整，供需压力从渠道受损传导至酒企报表受损，对本轮周期筑底时点和节奏，市场仍有较大分歧。本文通过复盘上轮周期 13-16 年

📋 核心要点(部分)

二、本轮周期：调整行至何处？
1、供给出清是筑底的前提：茅台再降速，带动全行业报表加速出清.................. 12
2、25Q4（三季报验证期）或将迎“报表-动销”收敛拐点 ................................... 13
3、持续观察底部信号：一是酒企及渠道现金流，二是老酒价格 ......................... 14
三、板块行情：股价领先行业基本面多久见底？
四、投资建议：优先不杀业绩者、质优出清者、深度变革者 ................................... 21

❓ 常见问题

《白酒行业深度研究报告：白酒周期，底部的信号-250921-华创证券》主要包含哪些内容?

本轮白酒周期经历自 22 年来持续调整，供需压力从渠道受损传导至酒企报表受损，对本轮周期筑底时点和节奏，市场仍有较大分歧。本文通过复盘上轮周期 13-16 年核心数据:经历三个阶段：第一阶段是 14 年起龙头茅台连续三年低个位数增长目标，其;对本轮周期筑底时点和节奏，市场仍有较大分歧。;第三阶段是 16 年需求侧好转，行业信心于年初逐步提升，白酒批价于年中随。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 24。

这份报告是免费的吗?如何获取?

本报告免费查阅,登录资料宝后即可在线获取完整内容。

这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了资本市场、股价、沪深等议题。