2018化工行业策略报告｜驱动力信号验证与两表一链分析｜申万宏源

报告摘要

本报告由申万宏源发布，深入解析化工产业链的驱动力信号验证策略。核心亮点：1）从成本驱动（原油/焦煤）和需求驱动（衣/食/住/行）两条主线梳理化工产业链，聚焦聚乙烯、氯碱、化肥、聚氨酯、涤纶等子行业；2）运用‘两表一链’（产销平衡表、供需平衡表、投入产出表）验证宏观经济指标，如工业增加值、CPI、利润增速等；3）投入产出分析揭示油价上涨对化工品价格影响远大于煤价，且中游毛利易被侵蚀；4）指出2010年后行业产能扩张是关键变量，跟踪固定资产、产能利用率等指标；5）分析PTA、MDI、纯碱等子行业超额收益的驱动力。适合投资者、策略分析师、化工研究员、基金经理等专业人士参考。

📋 核心要点(部分)

1. 化工产业链梳理
2. 宏观经济信号验证量价分析
3. 投入产出表分析
4. 行业驱动力分析原油价格产能价差
5. 子行业超额收益分析PTA MDI纯碱