城投解惑系列之十六：城投期限利差新高，子弹策略占优-250909-华西证券

2025-09资本市场14📊 纯债型基金免费

📄 文件全名: 《城投解惑系列之十六：城投期限利差新高，子弹策略占优-250909-华西证券-14页.pdf》
🎯 适合读者: 投资人行业研究员
📊 核心数据: 在“一揽子化债方案”实施后，城投债违约风险大幅下降，叠加资产荒
压缩，因此本轮长久期城投债利差走扩更多是对流动性下降的补偿。
交笔数仅有 353 笔，环比 7 月减少近六成，基本处在 2024 年 6 月以来的
在 15 亿元及以上、2-3 年公募债平均收益率在 2.1%以上，且 2-3 年相比
图 4：8 月长久期城投债成交笔数环比大幅减少..................................................................................................................................5
🏷️ 核心议题: #股市

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报告摘要

►城投债期限利差升至高位，流动性困境是推手 SAC NO：S1120524030002 在“一揽子化债方案”实施后，城投债违约风险大幅下降，叠加资产荒

📋 核心要点(部分)

2025 年 09 月 09 日
评级及分析师信息
分析师：姜丹
分析师：曾禹童
5 日的 64bp，走扩 30bp。
7 月以来，长端城投债收益率大幅上行，使得当前城投债收益率曲线明显
债市的展望，我们认为当下 2-3Y 子弹下沉组合或占优。
1 年以内平均收益率的斜率在 0.2 以上的城投，供投资者参考。

❓ 常见问题

《城投解惑系列之十六：城投期限利差新高，子弹策略占优-250909-华西证券》主要包含哪些内容?

►城投债期限利差升至高位，流动性困境是推手 SAC NO：S1120524030002 在“一揽子化债方案”实施后，城投债违约风险大幅下降，叠加资产荒核心数据:在“一揽子化债方案”实施后，城投债违约风险大幅下降，叠加资产荒;压缩，因此本轮长久期城投债利差走扩更多是对流动性下降的补偿。;交笔数仅有 353 笔，环比 7 月减少近六成，基本处在 2024 年 6 月以来的。

这份报告由哪家机构发布?

本报告由纯债型基金发布,发布于 2025 年。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 14。

这份报告是免费的吗?如何获取?

本报告免费查阅,登录资料宝后即可在线获取完整内容。

这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了股市等议题。