纺服%26美护行业半年报总结：强功效、强品牌引领美护主线，服装动销环比放缓-250831-国金证券

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📄 文件全名: 《纺服%26美护行业半年报总结：强功效、强品牌引领美护主线，服装动销环比放缓-250831-国金证券-21页.pdf》
🎯 适合读者: 战略规划行业研究员
📊 核心数据: 服装社零 25H1 同比微增 1.8%，25Q2 行业
2025H1 化妆品社零额同比小幅增长 1.7%，整体呈现温和复苏态势，Q2 同比增
速环比有所收窄，且弱于同期社零总额增速，但 7 月妆品零售同比增速仍回升至 4.5%，板块在短期波动中仍具备修复
景气度来看，25Q2 纺织服饰板块环比加速的有海澜之家、比音勒芬、罗莱生活、水星家纺等品牌。
四家运动公司表现有所分化，安踏体育/李宁/特步国际/361 度营收分别+14.26%/+3.29%/-5.07%/+10.96%至
🏷️ 核心议题: #化妆品#护肤#香水

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报告摘要

2025 年上半年服装板块呈现弱复苏态势，终端消费力逐步修复但仍有波。服装社零 25H1 同比微增 1.8%，25Q2 行业销售波动较大，H1 服装消费复苏进程受天气、促销节奏和消费情绪等多重因素扰动，复苏基础尚不稳固。

📋 核心要点(部分)

2025 年上半年服装板块呈现弱复苏态势，终端消费力逐步修复但仍有波。
2025 年下半年行业有望延续温和复苏趋势，仍看好双 11 大促对全年消费需求的拉动效果。
385.44/148.17/68.38/57.05 亿元。
2025 年上半年美护公司营收表现呈现显著分化，中高端品牌及专业医疗背书企业保持强劲增长，而部分传统化妆品企
纺服板块：海澜之家顺应消费降级趋势商业转型拓展创新市区奥莱业态，未来开店空间较大且具备较强盈利能力，同
一、内需仍保持弱复苏趋势，建议持续观察关税政策对出口的影响...................................... 4
二、纺服：经济弱复苏背景下子板块呈现分化，重视运动龙头及部分具备α的品牌........................ 5
2.2、男装板块经营情况平稳，25Q2 海澜之家/比音勒芬营收相对较好 ............................... 7

❓ 常见问题

《纺服%26美护行业半年报总结：强功效、强品牌引领美护主线，服装动销环比放缓-250831-国金证券》主要包含哪些内容?

2025 年上半年服装板块呈现弱复苏态势，终端消费力逐步修复但仍有波。服装社零 25H1 同比微增 1.8%，25Q2 行业销售波动较大，H1 服装消费复苏进程受天气、促销节奏和消费情绪等多重因素扰动，复苏基础尚不稳固。核心数据:服装社零 25H1 同比微增 1.8%，25Q2 行业;2025H1 化妆品社零额同比小幅增长 1.7%，整体呈现温和复苏态势，Q2 同比增;速环比有所收窄，且弱于同期社零总额增速，但 7 月妆品零售同比增速仍回升至 4.5%，板块在短期波动中仍具备修复。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 21。

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这份报告适合哪些读者?

适合战略规划、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了化妆品、护肤、香水等议题。