固定收益专题研究：关注CPI内部的结构分化-250917-国信证券

2025-09宏观经济11免费

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🎯 适合读者: 投资人行业研究员
📊 核心数据: 同比增速始终保持着相对较高的相关性，2002-2014 年时期，国债利率
与非食品价格同比增速的相关系数为 0.438，而 2015 年以来，两者的相
国债利率与食品价格同比增速的相关系数为 0.592，甚至高于非食品因
🏷️ 核心议题: #通胀#CPI

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报告摘要

1、近些年来，CPI 内部结构（食品项目和非食品项目）出现了显著的走势分化，这是十几年前所罕见的现象，这种分化也在很大程度上熨平了 dongdz@guosen.com.cn

📋 核心要点(部分)

1、近些年来，CPI 内部结构（食品项目和非食品项目）出现了显著的走
证券分析师：董德志
2、如何理解食品与非食品的走势分化：食品因素与世界食品价格同样
254.4
245.4/209.1
1.88
73.6/23.3/6.2
3、食品与非食品的方向分化，在很大程度上熨平了 CPI 的波动幅度，

❓ 常见问题

《固定收益专题研究：关注CPI内部的结构分化-250917-国信证券》主要包含哪些内容?

1、近些年来，CPI 内部结构（食品项目和非食品项目）出现了显著的走势分化，这是十几年前所罕见的现象，这种分化也在很大程度上熨平了 dongdz@guosen.com.cn核心数据:同比增速始终保持着相对较高的相关性，2002-2014 年时期，国债利率;与非食品价格同比增速的相关系数为 0.438，而 2015 年以来，两者的相;国债利率与食品价格同比增速的相关系数为 0.592，甚至高于非食品因。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 11。

这份报告是免费的吗?如何获取?

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这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了通胀、CPI等议题。