广发宏观：美联储9月降息的宏观与资产定价含义-250918-广发证券

2025-09宏观经济17📊 陈嘉荔并非香港证券及期货免费

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🎯 适合读者: 投资人行业研究员
📊 核心数据: 2025 年核心 PCE 预测 3.1%，持平于 6 月；
2025 年核心与总体 PCE 通胀预测保持不变，2026 年两者均上调 0.2 个百分点至 2.6%，
联邦基金利率由 6%逐步下调至 5.25%，核心叙事是“中周期调整”，即以小步、
美联储 9 月 16-17 日举行议息会议1，FOMC 官员投票下调联邦基金利率 25bp 至 4.00%-4.25%，这是自 2024
经济预测（SEP）对经济增长预期较 6 月有所上修。
🏷️ 核心议题: #宏观经济#GDP#通胀

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报告摘要

美联储 9 月 16-17 日举行议息会议1，FOMC 官员投票下调联邦基金利率 25bp 至 4.00%-4.25%，这是自 2024 值得注意的是，理事 Stephen Miran 投下异议票，主张一次性降息 50bp，但并同时，美联储表示将继续资产负债表缩减。

📋 核心要点(部分)

2025 年 9 月 18 日
分析师：
2022 年 3 月、5 月、6 月、7 月、9 月、11 月、12 月以及 2023 年 2 月、3 月、5 月、7 月美联储先后十一次上
2023 年 2 月、3 月、5 月、7 月为 25bp
6 月为首次暂停加息，9 月为第二次暂停，11 月为第三次暂停，12 月
2024 年 9 月启动降息周期，9 月、11 月、12 月各降息 50bp，25bp，25bp。
2025 年 1 月为第
9 月为本轮暂停降

❓ 常见问题

《广发宏观：美联储9月降息的宏观与资产定价含义-250918-广发证券》主要包含哪些内容?

美联储 9 月 16-17 日举行议息会议1，FOMC 官员投票下调联邦基金利率 25bp 至 4.00%-4.25%，这是自 2024 值得注意的是，理事 Stephen Miran 投下异议票，主张一次性降息 50bp，但并同时，美联储表示将继续资产负债表缩减。核心数据:2025 年核心 PCE 预测 3.1%，持平于 6 月；;2025 年核心与总体 PCE 通胀预测保持不变，2026 年两者均上调 0.2 个百分点至 2.6%，;联邦基金利率由 6%逐步下调至 5.25%，核心叙事是“中周期调整”，即以小步、。

这份报告由哪家机构发布?

本报告由陈嘉荔并非香港证券及期货发布,发布于 2025 年。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 17。

这份报告是免费的吗?如何获取?

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这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了宏观经济、GDP、通胀等议题。