宏观经济与转债策略研究系列之一：反内卷，宏观演变、行业分化和转债策略-250901-光大证券

2025-09宏观经济20免费

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🎯 适合读者: 投资人行业研究员
📊 核心数据: 图表 5：2020-2022 年我国出口占全球份额升至 14%以上 ................................................................................... 8
图表 11：2021 年 3 季度后 PPI 和核心 CPI 同比增速呈回落趋势 ...................................................................... 11
的下降以及此后各国的供给恢复；
下降后，2023 年开始工业企业以价换量，营收向上而盈利下降；
增速上升或增速表现较好而利润率下降的行业，但要剔除那些近年来资产负债
🏷️ 核心议题: #宏观经济#PMI

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报告摘要

反内卷：宏观演变、行业分化和转债策略从宏观视角来看，本轮“反内卷”脉络如下：1）起点是 2020 年年中订单归集带来的企业产能扩张（至 2021 年年中）；

❓ 常见问题

《宏观经济与转债策略研究系列之一：反内卷，宏观演变、行业分化和转债策略-250901-光大证券》主要包含哪些内容?

反内卷：宏观演变、行业分化和转债策略从宏观视角来看，本轮“反内卷”脉络如下：1）起点是 2020 年年中订单归集带来的企业产能扩张（至 2021 年年中）；核心数据:图表 5：2020-2022 年我国出口占全球份额升至 14%以上 ................................................................................... 8;图表 11：2021 年 3 季度后 PPI 和核心 CPI 同比增速呈回落趋势 ...................................................................... 11;的下降以及此后各国的供给恢复；。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 20。

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这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了宏观经济、PMI等议题。