宏观专题研究：为何关税冲击下美国企业盈利维持韧性-250921-华泰证券

2025-09资本市场12免费

📄 文件全名: 《宏观专题研究：为何关税冲击下美国企业盈利维持韧性-250921-华泰证券-12页.pdf》
🎯 适合读者: 投资人行业研究员
📊 核心数据: 美国上市公司盈利增速维持在 9%以上。
二季度美国非金融企业税后盈利（国民收入与产品账户口径，NIPA）同比
增速相对 2024 年的 5.2%放缓至 2.0%，增长放缓、关税上升以及利息支出
二季度标普 500 非金融企业净利润同比增速为 9.2%，
相对 2024 年的 10%小幅放缓，但整体仍位于高位。
🏷️ 核心议题: #美股

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报告摘要

2025 年 9 月 21 日│中国内地 SAC No. S0570520100005 2025 年上半年美国经济遭遇关税、驱逐移民、DOGE 裁员等多重冲击，但

📋 核心要点(部分)

000 华泰研究
2025 年 9 月 21 日│中国内地
2025 年上半年美国经济遭遇关税、驱逐移民、DOGE 裁员等多重冲击，但
本文从宏观数据以及上市公司财报数据分析关税对美
000 投资周期拉动、“大而美”法案增加资本开支抵扣、劳工成本上涨
0000 趋缓有望进一步支撑美国上市企业盈利。
一、美国二季度企业盈利增速仅小幅放缓
2.6pp、5.3pp、2.8pp。

❓ 常见问题

《宏观专题研究：为何关税冲击下美国企业盈利维持韧性-250921-华泰证券》主要包含哪些内容?

2025 年 9 月 21 日│中国内地 SAC No. S0570520100005 2025 年上半年美国经济遭遇关税、驱逐移民、DOGE 裁员等多重冲击，但核心数据:美国上市公司盈利增速维持在 9%以上。;二季度美国非金融企业税后盈利（国民收入与产品账户口径，NIPA）同比;增速相对 2024 年的 5.2%放缓至 2.0%，增长放缓、关税上升以及利息支出。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 12。

这份报告是免费的吗?如何获取?

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这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了美股等议题。