基础材料行业专题研究：上调25H2需求预期，铝价维持乐观-250904-华泰证券

2025-09资本市场15免费

📄 文件全名: 《基础材料行业专题研究：上调25H2需求预期，铝价维持乐观-250904-华泰证券-15页.pdf》
🎯 适合读者: 投资人行业研究员
📊 核心数据: 透率明显上升背景下（假设 25 年全年分布式装机渗透率约 50%），光伏领域对铝的需求有
紧，考虑绝对库存偏低，我们预计 2025 年下半年铝价或上行至 2.2 万元/吨。
国内方面，国内 1-7 月电解铝累计产量同比增长 2.22%，较 24 年同期增速
放缓 2.79pct，在产能天花板刚性约束下，我们测算年内产量增速或下降至
-1288.51 元/吨，海外 1-7 月电解铝供给增速为 2.2%，仍处于较低水平，海
🏷️ 核心议题: #股价#沪深

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报告摘要

上调 25H2 需求预期，铝价维持乐观 2025 年 9 月 04 日│中国内地铝系列报告一：上调 25H2 需求预期，铝价维持乐观

📋 核心要点(部分)

2025 年 9 月 04 日│中国内地
上行空间，因此从本篇报告开始，我们将分系列分析铝价在未来上行的主要
抓手，重点分析光伏、汽车等细分板块的需求变化，来阐述为何我们认为铝
1.55%。
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❓ 常见问题

《基础材料行业专题研究：上调25H2需求预期，铝价维持乐观-250904-华泰证券》主要包含哪些内容?

上调 25H2 需求预期，铝价维持乐观 2025 年 9 月 04 日│中国内地铝系列报告一：上调 25H2 需求预期，铝价维持乐观核心数据:透率明显上升背景下（假设 25 年全年分布式装机渗透率约 50%），光伏领域对铝的需求有;紧，考虑绝对库存偏低，我们预计 2025 年下半年铝价或上行至 2.2 万元/吨。;国内方面，国内 1-7 月电解铝累计产量同比增长 2.22%，较 24 年同期增速。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 15。

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这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了股价、沪深等议题。