宏观国际比较系列：供需博弈定价，美元周期定趋势｜华泰证券研报

报告摘要

本报告深度解析大宗商品定价逻辑：需求预期与供给侧变量博弈，美元周期主导价格趋势。核心亮点：1）中国大宗消耗量已全面超美国，但尚未掌握定价权，人民币国际化是关键；2）原油供给端关注OPEC限产执行与美国页岩油革命，单纯延长期限难提振油价；3）印度需求增长快但体量小，短期无法拉动反转；4）大宗价格影响全球通胀，美元强势周期结束利好新兴市场。适合大宗商品投资者、宏观研究员、交易员及政策制定者，助您把握周期机遇。

📋 报告目录

1. 一、主要大宗商品的全球生产
2. 消费和贸易格局梳理（原油、煤炭、铁矿石、铜铝、黄金、农产品）
3. 二、中国需求与定价权分析
4. 三、原油供给端限产与美国页岩油
5. 四、印度需求潜力与限制
6. 五、美元周期与大宗价格联动