2018年A股一季报和2017年报点评｜新格局下的此消彼长｜光大证券策略研究

报告摘要

2018年一季度全A盈利增速14.38%，较2017年报下滑，印证新格局下经济周期向下。创业板扣非后净利润增速达23.28%，实现反弹；主板增速回落至23.87%。ROE改善由销售净利率驱动，上游、中游、下游分化明显。TMT、金融ROE下降，交运上升。适合投资者、策略分析师、基金经理了解A股盈利趋势与板块轮动。

📋 核心要点(部分)

1. 全A盈利增速下行
2. 收入与毛利率分析
3. ROE杜邦拆解
4. 创业板业绩反弹
5. 板块净利润增速分化
6. 成本控制与ROE差异